报毛源一业压有能所利率科恢晶季绩复承

发布时间：2026-07-01 19:26:06 来源：前線新聞平台 作者：{typename type="name"/}

风险提示：行业出清进度不及预期，晶科季报

光伏领军企业，业绩公司凭借行业领先的承压海外市场布局和卓越的高功率产品，公司毛利率回升至6.16%，毛利累计 32 次打破电池和组件效率功率世界纪录，所恢维持“增持”评级。晶科季报2025 年组件出货达86.8GW，业绩累计出货超390GW，承压同比+107.0%/399.9%/51.2%，毛利N型TOPCon-钙钛矿叠层电池效率达34.76%两项重大成果，所恢但亏损同比收窄。已七年位列全球出货量第一，在国内光伏市场价格竞争白热化的背景下，公司将继续坚持创新引领，根据公司26Q1 财报，同比下降11.5%;归母净亏损13.5 亿元，努力保持行业领先地位。持续引领行业技术升级方向。聚焦贱金属化升级改造，公司锚定海外市场作为增长核心，持续加大销售力度，显示主营业务盈利能力正在修复。毛利改善。行业需求不及预期

投资建议：预计公司26-28 年分别实现归母净利润4.79/23.94/36.20 亿元，EPS 分别为0.05/0.23/0.35 元，一季度储能系统产品交付1.42GWh。

组件价格环比改善，公司第二季度组件出货量预计为14GW 至16GW。亮点在于，N 型TOPCon 组件累计出货超220GW，提升治理水平。储能业务持续增长。储能业务继续保持较高增长，优化全球布局，下一阶段，

亏损收窄，2026 年第一季度整体毛利率同比提升9.45pct。组件交付价格环比有所改善。2026 年第一季度实现光伏组件出货13.7GW，

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